This process does not arise spontaneously. Social psychology has shown that people tend to divide the world into “us” and “them,” favoring those they consider part of their group and distrusting those they perceive as outsiders. Political leaders know this mechanism and, at times, use it to strengthen the identity of their followers. By presenting a group as responsible for the country’s problems, a complex reality is simplified and an emotionally appealing explanation is offered: if an enemy exists, then so does someone who promises to defeat it.

This is the context in which nonexistent or exaggerated public enemies appear. It does not mean that disagreements or conflicts are not real, but that certain people, institutions, or social sectors are presented as solely responsible for every ill. Intellectuals, journalists, judges, business leaders, civil society organizations, or even citizens who voice different opinions can become symbols of a supposed danger to society. Complexity disappears, replaced by a simple narrative: “they are the problem.”

Why is this strategy so useful to a government or a political movement? Because the existence of an enemy generates internal cohesion. When people feel they face a common threat, they tend to close ranks around the leadership, internal criticism diminishes, and the willingness to justify extraordinary measures grows. Moreover, focusing attention on an enemy diverts debate away from structural problems, management failures, or insufficient results. Instead of asking how to solve public challenges, the conversation revolves around who should be singled out as the culprit.

The risk is that, over time, perception replaces evidence. When an enemy is constructed from repeated speeches rather than verifiable facts, society may begin to accept restrictions on rights, permanent disqualification, or acts of exclusion against people who simply think differently. Suspicion becomes the norm, and dialogue a sign of weakness. In that environment, any criticism can be read as betrayal and any difference as a threat.

History shows that the construction of public enemies has been used by governments of different ideologies and in different historical moments. It is not the exclusive practice of one country or one political current. Whenever a leadership needs to strengthen the cohesion of its followers, justify exceptional measures, or explain complex problems through a single culprit, the temptation to manufacture an enemy appears. Psychology explains why this rhetoric is so effective: people prefer simple stories, with clearly identified heroes and villains, over accepting that public problems usually have multiple causes and difficult solutions.

That is why the best defense of a democracy lies not only in electing good leaders, but in developing citizens capable of distinguishing between a legitimate adversary and a politically constructed enemy. A society that stops questioning these narratives risks losing its capacity to debate, cooperate, and recognize the plurality that characterizes any democratic system. When fear replaces reason, politics ceases to be a space for resolving differences and becomes a permanent battlefield.

Perhaps the most important question is not who the supposed enemy presented to us each day is, but who benefits from our believing in its existence. History teaches that the freest societies are not those where everyone thinks alike, but those where it is possible to dissent without being branded a threat. Turning the other into an enemy may yield immediate political gains, but it also erodes trust, tears the social fabric, and hinders the agreements indispensable for confronting our real collective problems.

Before accepting that a group, an institution, or a person is the source of every ill, it is worth pausing to ask ourselves: am I reacting to verifiable facts or to an emotional narrative? Who wins when I stop seeing a fellow citizen as an adversary and begin to see them as an enemy? Could a democracy survive if we all came to believe that those who think differently deserve to be excluded rather than heard?

Este proceso no surge de manera espontánea. La psicología social ha demostrado que las personas tienden a dividir el mundo entre «nosotros» y «ellos», favoreciendo a quienes consideran parte de su grupo y desconfiando de quienes perciben como externos. Los líderes políticos conocen este mecanismo y, en ocasiones, lo utilizan para fortalecer la identidad de sus seguidores. Al presentar a un grupo como responsable de los problemas del país, se simplifica una realidad compleja y se ofrece una explicación emocionalmente atractiva: si existe un enemigo, entonces también existe alguien que promete derrotarlo.

En ese contexto aparecen los enemigos públicos inexistentes o exagerados. No significa que los desacuerdos o los conflictos no existan, sino que determinadas personas, instituciones o sectores sociales son presentados como responsables absolutos de todos los males. Intelectuales, periodistas, jueces, empresarios, organizaciones civiles, o incluso ciudadanos que expresan opiniones distintas pueden convertirse en símbolos de un supuesto peligro para la sociedad. La complejidad desaparece y es sustituida por una narrativa sencilla: «ellos son el problema».

¿Por qué resulta tan útil esta estrategia para un gobierno o para un movimiento político? Porque la existencia de un enemigo genera cohesión interna. Cuando las personas sienten que enfrentan una amenaza común, suelen cerrar filas alrededor del liderazgo, disminuyen las críticas internas y aumenta la disposición a justificar decisiones extraordinarias. Además, concentrar la atención en un enemigo desvía el debate sobre problemas estructurales, errores de gestión o resultados insuficientes. En lugar de preguntarse cómo resolver los desafíos públicos, la conversación gira en torno a quién debe ser señalado como culpable.

El riesgo es que, con el tiempo, la percepción sustituya a la evidencia. Cuando un enemigo es construido a partir de discursos repetidos más que de hechos verificables, la sociedad puede comenzar a aceptar restricciones a derechos, descalificaciones permanentes o actos de exclusión contra personas que simplemente piensan distinto. La sospecha se convierte en norma y el diálogo en una señal de debilidad. En ese ambiente, cualquier crítica puede interpretarse como una traición y cualquier diferencia como una amenaza.

La historia demuestra que la construcción de enemigos públicos ha sido utilizada por gobiernos de distintas ideologías y en diferentes momentos históricos. No es una práctica exclusiva de un país o de una corriente política. Cada vez que un liderazgo necesita fortalecer la cohesión de sus seguidores, justificar medidas excepcionales o explicar problemas complejos mediante un único responsable, aparece la tentación de fabricar un enemigo. La psicología explica por qué este discurso resulta tan eficaz: las personas prefieren relatos simples, con héroes y villanos claramente identificados, antes que aceptar que los problemas públicos suelen tener múltiples causas y soluciones difíciles.

Por ello, la mejor defensa de una democracia no consiste únicamente en elegir buenos gobernantes, sino en desarrollar ciudadanos capaces de distinguir entre un adversario legítimo y un enemigo construido políticamente. Una sociedad que deja de cuestionar estas narrativas corre el riesgo de perder la capacidad de debatir, cooperar y reconocer la pluralidad que caracteriza a cualquier sistema democrático. Cuando el miedo sustituye a la razón, la política deja de ser un espacio para resolver diferencias y se convierte en un campo de batalla permanente.

Quizá la pregunta más importante no sea quién es el supuesto enemigo que nos presentan cada día, sino quién se beneficia de que creamos en su existencia. La historia enseña que las sociedades más libres no son aquellas donde todos piensan igual, sino aquellas donde es posible disentir sin ser señalado como una amenaza. Convertir al otro en enemigo puede generar réditos políticos inmediatos, pero también erosiona la confianza, rompe el tejido social y dificulta la construcción de acuerdos indispensables para enfrentar los verdaderos problemas colectivos.

Antes de aceptar que un grupo, una institución o una persona representa el origen de todos los males, conviene detenerse y preguntarnos: ¿estoy reaccionando a hechos verificables o a una narrativa emocional? ¿Quién gana cuando dejo de ver a un ciudadano como un adversario y comienzo a verlo como un enemigo? ¿Podría una democracia sobrevivir si todos terminamos creyendo que quien piensa diferente merece ser excluido en lugar de ser escuchado?

Five minutes to stay informed.

The CNDH pardons the Army

Ayotzinapa: “no institutional responsibility,” and the president distances herself

The CNDH issued Recommendation 208VG/2026: it acknowledges “omissions” by 20 soldiers already under prosecution, but concludes there was no institutional responsibility of the Army nor direct military participation in Ayotzinapa (Proceso).

Sheinbaum distanced herself: “we did not participate… we didn’t know they’d publish it,” and asked Segob to review the report. Encinas produced Sedena documents on a soldier infiltrated in the school, contradicting the CNDH (El Heraldo).

BlackPaper Comment: The body created to watch the State today absolves its armed arm, and refutes the GIEI and the CoVAJ. That the president “distances herself” from a CNDH her own movement staffed is wanting both things: the Army clean and her hands clean too.

Ormuz flares again

The June truce breaks and the peso pays

War returned to the Gulf: the US struck more than 130 targets in Iran on Sunday, Tehran hit back at bases in Jordan, Kuwait and Bahrain, and declared the Strait of Ormuz closed, the route for 20% of the world’s crude (Infobae).

Mexico feels it in the wallet. The peso slid to around 17.52 per dollar and the Bolsa fell, dragged by the risk-off that punishes emerging currencies. The June truce, which this house called fragile, lasted less than a month (Milenio).

BlackPaper Comment: Expensive crude is a double edge for Mexico: it eases the coffers of Pemex, the world’s most indebted oil company, and at once raises the price of gasoline and scares off the capital that holds up the peso. When the risk is someone else’s, Mexico imports it unasked.

Mexico sues over its dead

17 Mexicans dead in ICE custody, now in court

The SRE will file lawsuits before the US Justice Department and state prosecutors over the deaths of 17 Mexicans in operations and in ICE custody. It’s the leap from the diplomatic note to litigation (Infobae).

The shift admits a limit: the formal protest didn’t stop the raids of Trump‘s migration policy. Seventeen deaths demand more than a statement; but the route through others’ courts is slow and uncertain (Excélsior).

BlackPaper Comment: Seventeen citizens dead no longer fit in a diplomatic note. Suing is right and late at once: Mexico reaches the neighbor’s courts once the damage is done, with the influence that ends right at the border.

Mexico brings 13 complaints to the USMCA

The 3rd round, July 20, with the Mexican offensive

For the 3rd round of the USMCA, on July 20, Mexico will bring 13 commercial complaints and six priorities: a protocol against unilateral measures, resolving the steel tariff and preserving auto competitiveness (El Financiero).

The stance is firmer than usual, but the board didn’t change. Mexico complains with reason —the 50% on steel hits a partner, not a rival— facing a neighbor that holds the leverage: the tariffs and the review that reopens every year (Milenio).

BlackPaper Comment: Thirteen legitimate complaints are worth the force behind them. Mexico negotiates from the weakness of a country that sends 80% of its exports to a single client. Being right without the leverage is, in trade, almost like not being right at all.

The screwworm returns to the south

A plant in Chiapas for a plague thought beaten

The government is building in Chiapas a sterile-fly plant to eradicate, for the second time, the screwworm, the plague declared beaten decades ago that reappeared in the south’s cattle (Excélsior).

The cost is not only sanitary. The screwworm keeps the United States with its border closed to live Mexican cattle; each month of closure hits ranchers‘ exports, just as trade already lives under tariff pressure (Milenio).

BlackPaper Comment: The sterile fly works; that the plague came back speaks to something else: the sanitary vigilance that slackened. Rebuilding the plant fixes late what shouldn’t have been lost. Yesterday’s eradication wasn’t inherited; it was let go.

In brief

• The government chases after Toyota. Sheinbaum said it is negotiating with automakers and the US to cut the tariff on cars and avoid plant closures; it is arranging meetings with Toyota and other brands (Infobae).

• Banxico, no date to move. The bank held the rate at 6.50%; core fell to 4.03% but stays above target, with no timeline to end the pause (El Financiero).

• La Escuela es Nuestra, 22 billion pesos. The government allots 22.694 billion pesos to 71,482 schools in 2026 via direct transfer, without intermediaries and without clear oversight of the spending (Infobae).

• Wall Street watches its inflation. US markets await this week’s inflation print; if it surprises to the upside, the Fed drifts further from cutting and the peso feels it (Forbes).

• Crude and Pemex. Brent rose 3.75% to $78.86 and WTI to $74.02 over Ormuz; costly crude eases Pemex, but global fear weighs more on the peso (Infobae).

On the radar

• Jul 20 — El Mayo‘s sentencing in Brooklyn and the 3rd round of the USMCA.

• Jul 24 — The Section 122 tariff (10% general) expires.

• Ayotzinapa — Segob’s review of the CNDH report: corrected or shelved?

• Ormuz — if the strait stays closed, crude and the peso set the second half.

Cinco minutos para estar informados.

La CNDH perdona al Ejército

Ayotzinapa: “sin responsabilidad institucional”, y la presidenta se deslinda

La CNDH emitió la Recomendación 208VG/2026: reconoce “omisiones” de 20 militares ya procesados, pero concluye que no hubo responsabilidad institucional del Ejército ni participación militar directa en Ayotzinapa (Proceso).

Sheinbaum se deslindó: “no participamos… no sabíamos que lo iban a publicar”, y pidió a Segob revisar el informe. Encinas exhibió documentos de la Sedena sobre un militar infiltrado en la Normal, que contradicen a la CNDH (El Heraldo).

Comentario BlackPaper: El organismo creado para vigilar al Estado hoy absuelve a su brazo armado, y desmiente al GIEI y a la CoVAJ. Que la presidenta se “deslinde” de una CNDH que su propio movimiento colocó es querer las dos cosas: el Ejército limpio y las manos también.

Ormuz vuelve a arder

La tregua de junio se rompe y el peso lo paga

La guerra volvió al Golfo: EE.UU. golpeó más de 130 objetivos en Irán el domingo, Teherán respondió sobre bases en Jordania, Kuwait y Baréin, y declaró cerrado el estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del crudo mundial (Infobae).

México lo siente por el bolsillo. El peso se depreció a cerca de 17.52 por dólar y la Bolsa cayó, arrastrados por el risk-off que castiga a las divisas emergentes. La tregua de junio, que esta casa llamó frágil, duró menos de un mes (Milenio).

Comentario BlackPaper: El crudo caro es un doble filo para México: alivia la caja de Pemex, la petrolera más endeudada del mundo, y a la vez encarece la gasolina y espanta al capital que sostiene al peso. Cuando el riesgo es ajeno, México lo importa sin haberlo pedido.

México demanda por sus muertos

17 mexicanos fallecidos bajo el ICE, ahora en tribunales

La SRE presentará demandas ante el Departamento de Justicia de EE.UU. y fiscalías estatales por la muerte de 17 mexicanos en operativos y bajo custodia del ICE. Es el salto de la nota diplomática al litigio (Infobae).

El giro admite un límite: la protesta formal no frenó los operativos de la política migratoria de Trump. Diecisiete muertes obligan a algo más que un comunicado; pero la vía en cortes ajenas es lenta y de resultado incierto (Excélsior).

Comentario BlackPaper: Diecisiete connacionales muertos ya no caben en una nota verbal. Litigar es lo correcto y lo tardío a la vez: México llega a los tribunales del vecino cuando el daño está hecho, con la influencia que termina justo en la frontera.

México lleva 13 reclamos al T-MEC

La 3ª ronda, el 20 de julio, con la ofensiva mexicana

Para la 3ª ronda del T-MEC, el 20 de julio, México llevará 13 reclamos comerciales y seis prioridades: un protocolo contra medidas unilaterales, resolver el arancel al acero y preservar la competitividad automotriz (El Financiero).

La postura es más firme de lo habitual, pero el tablero no cambió. México reclama con razón —el 50% al acero golpea a un socio, no a un rival—, frente a un vecino que tiene la palanca: los aranceles y la revisión que se reabre cada año (Milenio).

Comentario BlackPaper: Trece reclamos legítimos valen lo que la fuerza que los respalde. México negocia desde la debilidad de quien manda el 80% de sus exportaciones a un solo cliente. Tener la razón sin la palanca es, en comercio, casi como no tenerla.

El gusano vuelve al sur

Una planta en Chiapas para una plaga que se creyó vencida

El gobierno construye en Chiapas una planta de moscas estériles para erradicar, por segunda vez, al gusano barrenador, la plaga que se había declarado vencida hace décadas y que reapareció en el ganado del sur (Excélsior).

El costo no es solo sanitario. El gusano mantiene a Estados Unidos con la frontera cerrada al ganado mexicano en pie; cada mes de cierre golpea a los exportadores pecuarios, justo cuando el comercio ya vive bajo presión arancelaria (Milenio).

Comentario BlackPaper: La mosca estéril funciona; que la plaga haya vuelto habla de otra cosa: de la vigilancia sanitaria que se relajó. Reconstruir la planta corrige tarde lo que no debió perderse. La erradicación de ayer no se heredó; se dejó caer.

Breves

• El gobierno corre tras Toyota. Sheinbaum dijo que negocia con las automotrices y con EE.UU. para bajar el arancel a los autos y evitar cierres de planta; alista reuniones con Toyota y otras marcas (Infobae).

• Banxico, sin fecha para moverse. El banco mantuvo la tasa en 6.50%; la subyacente bajó a 4.03% pero sigue arriba de la meta, y no hay calendario para terminar la pausa (El Financiero).

• La Escuela es Nuestra, 22 mil mdp. El gobierno destina 22,694 mdp a 71,482 planteles en 2026 por transferencia directa, sin intermediarios y sin una contraloría clara del gasto (Infobae).

• Wall Street mira su inflación. Los mercados de EE.UU. esperan el dato de inflación de esta semana; si sorprende al alza, la Fed se aleja más de recortar y el peso lo resiente (Forbes).

• El crudo y Pemex. El Brent subió 3.75% a 78.86 dólares y el WTI a 74.02 por Ormuz; el crudo caro alivia a Pemex, pero el miedo global pesa más sobre el peso (Infobae).

En la mira

• 20 jul — Sentencia de El Mayo en Brooklyn y 3ª ronda del T-MEC.

• 24 jul — Vence la Sección 122 (arancel general del 10%).

• Ayotzinapa — la revisión de Segob al informe de la CNDH: ¿se corrige o se archiva?

• Ormuz — si el estrecho sigue cerrado, el crudo y el peso marcan el segundo semestre.

And I believe that, beyond the loss to England, which did hurt, the deepest pain for millions of Mexicans is that we don’t know when we’ll see a Mexico like that again. We don’t even know if it will ever happen again. Because for at least 24 days, social class, political ideology and religion didn’t matter. The whole country was united, ecstatic, creating moments that will last a lifetime.

One Reason Was All It Took

The “quiere volar,” the rows of stacked cups, the traffic-cone fights, the “¿Y si sí?” Hugging strangers, coming together around one same cause, made us realize that this deeply divided country is just one reason away from uniting.

Personally, I had never seen the country so united and so happy.

That is what has truly saddened millions of Mexicans.

Because in a country starved for joy — where death, violence and confrontation are the news every single day, at every hour — living four weeks of happiness is a true miracle.

The Miracle Doesn’t Erase Reality

Let me be clear: I’m not saying the country was doing fine for a month. Throughout the World Cup, the disappearances, the erosion of the rule of law, the institutional decay and government corruption all continued. Which is exactly why this summer was unforgettable for so many: because despite the country’s enormous sorrows, we lived something wonderful.

The Lesson We Must Not Forget

If this World Cup taught us anything, it’s that Mexicans can indeed stand united, that the good among us outnumber the bad, that we are organized and creative enough to rally behind a cause. Let’s hope it doesn’t take another World Cup to remind us.

Let’s hope that in the months and years ahead we hold on to part of that unity and that organization: to elect better leaders, to demand a better country, and to tell the politicians who make a living pitting us against one another to go to hell.

I want to extend my heartfelt condolences to the families of those who lost their lives in the crowd crush on Paseo de la Reforma during the celebrations of Mexico’s victory over Ecuador. May God grant them strength and comfort.

Y creo que, más allá de la derrota contra Inglaterra, que sí fue dolorosa, el más grande dolor de millones de mexicanos es que no sabemos cuándo volveremos a ver un México así. Ni siquiera sabemos si volverá a suceder. Porque al menos por 24 días, no importaron las clases sociales, la ideología política ni la religión. Todo el país estaba unido, extasiado y creando momentos que se quedarán para toda la vida.

Un solo motivo bastó

El “quiere volar”, las hileras de vasos, las peleas de conos, el “¿Y si sí?”. El abrazo a desconocidos, el estar reunidos por una misma causa, nos hizo darnos cuenta de que falta un solo motivo para que este país tan dividido pueda unirse.

En lo personal, nunca había visto al país tan unido y alegre.

Eso es lo que verdaderamente ha puesto triste a millones de mexicanos.

Porque en un país urgido de alegrías, donde la muerte, la violencia y la confrontación son noticias de todos los días y a todas horas, vivir cuatro semanas de alegría es un verdadero milagro.

El milagro no borra la realidad

Ojo. No digo que el país haya estado bien durante un mes, porque durante el Mundial continuaron las desapariciones, la erosión del Estado de derecho, el desgaste institucional y la corrupción gubernamental. Por eso, con más razón, este verano fue inolvidable para muchos: porque a pesar de los enormes pesares del país, vivimos una experiencia maravillosa.

La lección que no debemos olvidar

Si este Mundial nos dejó una lección, es que los mexicanos sí podemos estar unidos, que somos más los buenos, que somos lo suficientemente organizados y creativos para apoyar una causa. Ojalá no nos haga falta otro Mundial para recordarlo.

Ojalá en los próximos meses y años conservemos parte de esa unión y esa organización: para elegir mejores gobernantes, exigir un mejor país y mandar al diablo a los políticos que viven de confrontarnos entre nosotros.

Aprovecho para mandar un sentido pésame a las familias de quienes perdieron la vida en la avalancha humana que se vivió en Paseo de la Reforma durante las celebraciones de la victoria de México ante Ecuador. Que Dios les dé pronta resignación.

Five minutes to stay informed.

Inflation eases, but not all the way

June prints 3.37%, the lowest since December 2020

Headline inflation fell to 3.37% year-on-year in June, its third straight monthly drop and the lowest level since December 2020. The CPI fell 0.27% on the month and the figure surprised the market to the downside (Excélsior).

The close-up tempers the cheer: core —the one that matters— is still at 4.12%, far from 3%. And the Fed minutes warn that cuts are not its path, which trims the room for Banxico (Milenio).

BlackPaper Comment: Inflation at 3.37% is real good news, not rhetoric. But the rate is set by core, stuck near 4%; with a Fed that won’t ease, Banxico has less room than the headline promises. The relief is for the wallet, not yet for credit.

El Mayo and the sovereignty that looks outward

Sheinbaum accuses Salazar of “omission and lies”

Sheinbaum sharpened her tone in the El Mayo case: she accused former ambassador Ken Salazar of “omission and lies“ for denying, for two years, the US hand that the FBI itself showed off by donating the plane to a museum (Aristegui).

The government frames it as a sovereignty violation. But the outward focus dodges the other question: why Zambada operated for forty years untouched by Mexico, with a protection that US courts have already documented (Excélsior).

BlackPaper Comment: Protesting the FBI is legitimate and convenient at once: it points at the neighbor. Sovereignty was lost earlier, in the bribes a jury already proved up to the cabinet. The real grievance didn’t cross the border; it stayed home, and no mañanera investigates that one.

The Fed is in no hurry

The minutes cool the bet on cuts

The June FOMC minutes left the rate at 3.50-3.75% and a clear message: cuts are not “the default path.” Inflation persists, pushed by the Middle East war and AI spending (Federal Reserve).

For Mexico, the message lands hard. A dollar whose rate won’t fall caps Banxico and sustains pressure on the peso, which closed nearly flat at 17.56. Room to cut here depends, again, on there (Investing).

BlackPaper Comment: Mexican monetary policy is set, in part, in Washington. With the Fed pinned by the inflation of its own war and its AI boom, Banxico may want to cut and be unable to: easing alone, with the Fed above, punishes the peso. Autonomy has a ceiling, and it’s someone else’s.

A Mexican dies in ICE custody

Mexico moves from the diplomatic note to the criminal complaint

After the death of Mexican national Lorenzo Salgado during an ICE operation, the government announced it will harden its strategy: dropping diplomatic notes for criminal complaints over alleged human-rights violations (Infobae).

The shift runs deep. Mexico admits the formal protest doesn’t stop the raids and seeks a more litigious footing against Trump‘s migration policy. The bet is judicial; the outcome, uncertain (El Financiero).

BlackPaper Comment: Escalating to the criminal track is a signal as valid as it is limited. A citizen dead in custody demands an answer; but the route through someone else’s courts is slow and doubtful. Mexico rediscovers that its influence ends where the neighbor’s border begins.

No new taxes (nor on inheritances)

Sheinbaum rules out raising the tax burden

Sheinbaum shut the door on new taxes and, specifically, on taxing inheritances. The pledge: not to touch the tax burden nor add new levies for the rest of the term (Infobae).

The announcement sounds good and hides a dilemma. Without more revenue and with growth falling, the fiscal target is met by cutting what gets spent: the underspend that already chills public works. Not raising taxes has its bill too (El Financiero).

BlackPaper Comment: Not creating taxes is defensible, and this house applauds it. But the books balance on the other side: if less comes in, less is spent than promised. Discipline by underspend is no virtue; it’s the adjustment nobody signs and everyone pays in stalled investment.

In brief

• The Bolsa didn’t cheer. The S&P/BMV IPC fell 0.75% to 66,107 points despite the good inflation print; the peso closed nearly flat at 17.56. The Fed weighed more than the CPI (Investing).

• El Niño, stronger. Sheinbaum warned of a more intense El Niño in 2026-2027: more rain and cyclones in the north and a risk of drought in 2027. Pressure on water, farming and the disaster budget (Infobae).

• Panama at the palace. The president received Panama’s leader; on the table, migration and the trade agenda of a route that matters to Mexico (Milenio).

• The Section 122 clock. The 10% Section 122 tariffs expire on July 24; the 3rd round of the USMCA is on the 20th. Two dates the peso is already watching (El Financiero).

• Where the 3.37% comes from. The CPI breakdown: avocado and housing pushed up; high-consumption vegetables pulled down. The basket explains the slowdown (Excélsior).

On the radar

• Jul 20 — El Mayo‘s sentencing in Brooklyn and the 3rd round of the USMCA.

• Jul 24 — The Section 122 tariffs expire.

• Banxico — its next decision, with core at 4% and the Fed on pause.

• ICE — Mexico’s criminal complaint, the first test of the judicial route.

Cinco minutos para estar informados.

La inflación cede, pero no del todo

Junio marca 3.37%, mínimo desde diciembre de 2020

La inflación general cayó a 3.37% anual en junio, su tercer mes consecutivo a la baja y el nivel más bajo desde diciembre de 2020. El INPC bajó 0.27% en el mes y el dato sorprendió a la baja al mercado (Excélsior).

La foto fina modera el festejo: la subyacente —la que de verdad manda— sigue en 4.12%, lejos del 3%. Y las minutas de la Fed avisan que los recortes no son su camino, lo que le recorta el margen a Banxico (Milenio).

Comentario BlackPaper: Una inflación de 3.37% es buena noticia real, no retórica. Pero la que decide la tasa es la subyacente, pegada al 4%; con una Fed que no afloja, Banxico tiene menos cancha de la que el titular promete. El alivio es del bolsillo, todavía no del crédito.

El Mayo y la soberanía que mira afuera

Sheinbaum acusa a Salazar de “omisión y mentiras”

Sheinbaum subió el tono en el caso El Mayo: acusó al exembajador Ken Salazar de “omisión y mentiras“ por negar dos años la mano de EE.UU. que el propio FBI exhibió al donar el avión a un museo (Aristegui).

El gobierno lo encuadra como violación de soberanía. Pero el foco hacia afuera esquiva la otra pregunta: por qué Zambada operó cuarenta años sin que México lo tocara, con una protección que las cortes de EE.UU. ya documentaron (Excélsior).

Comentario BlackPaper: Reclamar por el FBI es legítimo y cómodo a la vez: apunta al vecino. La soberanía se perdió antes, en los sobornos que un jurado ya probó hasta el gabinete. El agravio no cruzó la frontera; se quedó en casa, y a ese no lo investiga ninguna mañanera.

La Fed no tiene prisa

Las minutas enfrían la apuesta por recortes

Las minutas del FOMC de junio dejaron la tasa en 3.50-3.75% y un mensaje claro: los recortes no son “el camino por defecto”. La inflación persiste, empujada por la guerra en Medio Oriente y el gasto en IA (Federal Reserve).

Para México, el mensaje pesa. Un dólar cuya tasa no baja le pone techo a Banxico y sostiene la presión sobre el peso, que cerró casi plano en 17.56. El margen para recortar aquí depende, otra vez, de allá (Investing).

Comentario BlackPaper: La política monetaria mexicana se decide, en parte, en Washington. Con la Fed clavada por la inflación de su guerra y su boom de IA, Banxico puede querer recortar y no poder: bajar solo, con la Fed arriba, castiga al peso. La autonomía tiene un techo, y es ajeno.

Muere un mexicano bajo el ICE

México pasa de la nota diplomática a la denuncia penal

Tras la muerte del connacional Lorenzo Salgado durante un operativo del ICE, el gobierno anunció que endurece su estrategia: dejará las notas diplomáticas y presentará denuncias penales por presuntas violaciones a derechos humanos (Infobae).

El giro es de fondo. México admite que la protesta formal no frena los operativos y busca un terreno más litigioso frente a la política migratoria de Trump. La apuesta es judicial; el resultado, incierto (El Financiero).

Comentario BlackPaper: Escalar a lo penal es una señal tan válida como limitada. Un connacional muerto bajo custodia exige respuesta; pero la vía en cortes ajenas es lenta y de resultado dudoso. El gobierno redescubre que su influencia termina donde empieza la frontera del vecino.

Sin nuevos impuestos (ni a las herencias)

Sheinbaum descarta subir la carga fiscal

Sheinbaum cerró la puerta a nuevos impuestos y, en particular, a gravar las herencias. La promesa: no tocar la carga fiscal ni sumar figuras nuevas en lo que resta del sexenio (Infobae).

El anuncio suena bien y esconde un dilema. Sin más ingresos y con el crecimiento a la baja, la meta fiscal se cuadra recortando lo que se ejerce: el subejercicio que ya enfría la obra pública. No subir impuestos también tiene su factura (El Financiero).

Comentario BlackPaper: No crear impuestos es defendible, y esta casa lo aplaude. Pero la cuenta cuadra por el otro lado: si no entra más, se gasta menos de lo prometido. La disciplina por subejercicio no es virtud; es el ajuste que nadie firma y todos pagan en inversión parada.

Breves

• La Bolsa no festejó. El S&P/BMV IPC cayó 0.75% a 66,107 puntos pese al buen dato de inflación; el peso cerró casi plano en 17.56. La Fed pesó más que el INPC (Investing).

• El Niño, más fuerte. Sheinbaum advirtió un El Niño más intenso en 2026-2027: más lluvias y ciclones en el norte y riesgo de sequía en 2027. Presión sobre agua, agro y presupuesto de desastres (Infobae).

• Panamá en Palacio. La presidenta recibió al mandatario de Panamá; en la mesa, migración y la agenda comercial de una ruta que a México le importa (Milenio).

• El reloj del arancel 122. Los aranceles del 10% de la Sección 122 vencen el 24 de julio; la 3ª ronda del T-MEC es el 20. Dos fechas que el peso ya mira (El Financiero).

• De dónde viene el 3.37%. El desglose del INPC: aguacate y vivienda empujaron al alza; las verduras de alto consumo, a la baja. La canasta explica el freno (Excélsior).

En la mira

• 20 jul — Sentencia de El Mayo en Brooklyn y 3ª ronda del T-MEC.

• 24 jul — Vence la Sección 122 de aranceles.

• Banxico — su próxima decisión, con la subyacente en 4% y la Fed en pausa.

• ICE — la denuncia penal de México, primer test de la vía judicial.

In a company, every hire responds to a specific need. A chief financial officer must master finance; an operations manager must know the production processes; a head of human resources must know how to manage people. If these positions were filled purely out of friendship, loyalty, or favoritism, the organization would begin to decay from within. What is troubling is that, in many governments, this practice has been normalized through political appointments that place proximity to power above professional ability.

When decisions rest in the hands of unprepared people, improvisation replaces strategy. Problems are no longer prevented; they are addressed only once they have become crises. In a company, this kind of management would end in financial losses and, most likely, bankruptcy. In a government, the cost is far greater: failing hospitals, underfunded schools, unfinished public works, rising insecurity, and ever less efficient public services. The difference is that a company loses customers; a government puts the well-being of an entire society at risk.

There is another fundamental difference. Companies are required to measure their results constantly. If a project fails, if sales decline, or if productivity drops, executives must answer to investors and boards of directors. Some governments, by contrast, replace indicators with speeches, press conferences, and communication campaigns designed to convince the public that results are better than the facts actually show. Perception ends up displacing evidence.

Equally troubling is the absence of consequences for those who make bad decisions in public administration. In the private sector, an executive who accumulates failures is usually replaced to protect the organization’s stability. In politics, that is not always the case. Officials with poor track records can remain in office for partisan or political reasons, even when the results show they lack the abilities their duties demand. This lack of accountability weakens institutions and erodes public trust.

A modern government should manage talent with the same rigor as the most successful organizations. Public offices should be filled on the basis of merit, experience, leadership, technical ability, and commitment to public service. Public administration cannot keep operating as a space for rewarding political loyalties or repaying electoral favors. When merit stops being the main requirement, institutional efficiency becomes the exception rather than the rule.

Politics needs to understand that governing also means managing complex organizations. A ministry, a secretariat, or a public agency manages multimillion-dollar budgets, coordinates thousands of workers, and makes decisions that affect the daily lives of millions of people. If a company demands professionalism to protect its assets, a government should demand excellence all the more to protect the well-being of its citizens. Incompetence in the public sector is not merely poor administration; it is lost opportunity for an entire nation.

Society tends to demand results from companies because it knows that, otherwise, they will disappear from the market. Yet it is often far less demanding of those who manage public resources. Perhaps the time has come to apply the same principle to our governments: judge performance by results, require professional credentials for positions of high responsibility, and reject improvisation as a way of governing. A country’s future should not depend on the political loyalty of a few, but on the ability, the ethics, and the commitment of those who hold in their hands the decisions that matter most to everyone.

References

La dirección de organizaciones. (2009). La dirección de organizaciones: Un enfoque estratégico. Ciudad de México: McGraw-Hill Interamericana.

En una empresa, cada contratación responde a una necesidad específica. Un director financiero debe dominar las finanzas; un gerente de operaciones debe conocer los procesos productivos; un responsable de recursos humanos debe saber gestionar personas. Si estos cargos fueran ocupados únicamente por amistad, lealtad o favoritismo, la organización comenzaría a deteriorarse desde su interior. Lo preocupante es que, en muchos gobiernos, esta práctica se ha normalizado mediante nombramientos políticos que privilegian la cercanía al poder por encima de la capacidad profesional.

Cuando las decisiones quedan en manos de personas sin preparación, la improvisación sustituye a la estrategia. Los problemas dejan de prevenirse y únicamente se atienden cuando ya se han convertido en crisis. En una empresa, este tipo de administración terminaría provocando pérdidas económicas y, probablemente, la quiebra. En un gobierno, el costo es mucho mayor: hospitales con deficiencias, escuelas sin recursos, obras inconclusas, inseguridad creciente y servicios públicos cada vez menos eficientes. La diferencia es que una empresa pierde clientes; un gobierno pone en riesgo el bienestar de toda una sociedad.

Existe otra diferencia fundamental. Las empresas están obligadas a medir permanentemente sus resultados. Si un proyecto fracasa, si las ventas disminuyen o si la productividad cae, los directivos deben responder ante inversionistas y consejos administrativos. En cambio, algunos gobiernos sustituyen los indicadores por discursos, conferencias y campañas de comunicación que buscan convencer a la ciudadanía de que los resultados son mejores de lo que realmente muestran los hechos. La percepción termina desplazando a la evidencia.

También resulta preocupante la ausencia de consecuencias para quienes toman malas decisiones en la administración pública. En el sector privado, un directivo que acumula fracasos suele ser reemplazado para proteger la estabilidad de la organización. En la política, no siempre ocurre lo mismo. Funcionarios con un desempeño deficiente pueden permanecer en sus cargos por razones partidistas o políticas, aun cuando los resultados demuestren que no cuentan con las capacidades necesarias para ejercer sus funciones. Esta falta de rendición de cuentas debilita a las instituciones y reduce la confianza ciudadana.

Un gobierno moderno debería administrar el talento con el mismo rigor que las organizaciones más exitosas. Los cargos públicos tendrían que ocuparse mediante criterios de mérito, experiencia, liderazgo, capacidad técnica y compromiso con el servicio a la sociedad. La administración pública no puede seguir funcionando como un espacio para recompensar lealtades políticas o pagar favores electorales. Cuando el mérito deja de ser el principal requisito, la eficiencia institucional se convierte en una excepción y no en la regla.

La política necesita comprender que gobernar también implica gestionar organizaciones complejas. Un ministerio, una secretaría o una dependencia pública administran presupuestos millonarios, coordinan miles de trabajadores y toman decisiones que afectan la vida cotidiana de millones de personas. Si una empresa exige profesionalismo para proteger su patrimonio, con mayor razón un gobierno debería exigir excelencia para proteger el bienestar de sus ciudadanos. La incompetencia en el sector público no solo representa un mal desempeño administrativo; representa oportunidades perdidas para toda una nación.

La sociedad suele exigir resultados a las empresas porque sabe que, de lo contrario, desaparecerán del mercado. Sin embargo, con frecuencia es menos exigente con quienes administran los recursos públicos. Tal vez ha llegado el momento de aplicar el mismo principio a nuestros gobiernos: evaluar el desempeño por resultados, exigir perfiles profesionales para ocupar cargos de alta responsabilidad y rechazar la improvisación como forma de gobernar. El futuro de un país no debería depender de la lealtad política de unos cuantos, sino de la capacidad, la ética y el compromiso de quienes tienen en sus manos las decisiones más importantes para todos.

Referencias

La dirección de organizaciones. (2009). La dirección de organizaciones: Un enfoque estratégico. Ciudad de México: McGraw-Hill Interamericana.

One of the most dangerous phenomena is emotional contagion. A rumor, a scream or an unexpected reaction can trigger mass panic in a matter of seconds. When that happens, the crowd tends to lose its capacity to assess the situation rationally and responds with desperation. The consequences are well known: shoving, stampedes, injuries and even loss of life. These incidents cannot be dismissed as mere accidents; in many cases they reflect a lack of prevention and of clear protocols on the part of those who authorized and organized the event.

Equally troubling is that many people, feeling shielded by the anonymity a crowd provides, engage in reckless or violent behavior. Pushing for a better spot, ignoring evacuation routes, breaching restricted areas or clashing with fellow attendees are behaviors that raise the risk for everyone. While each individual is responsible for their own actions, it falls to the authorities to establish mechanisms that curb these behaviors through information, monitoring and efficient organization.

All too often, governments react only after a tragedy occurs. Following an incident come announcements of investigations, new regulations and promises of greater safety, but permanent public education campaigns on how to behave at mass events are rarely developed. Prevention should begin long before the doors of a stadium, a plaza or a venue open, clearly informing the public about evacuation protocols, assembly points and behaviors that can endanger the entire crowd.

Likewise, authorities must rigorously supervise the organizers of these events. Authorizing a gathering of thousands of people means guaranteeing sufficient emergency exits, trained personnel, medical services, visible signage and immediate response plans. Safety must not become an administrative requirement reviewed only on paper, but a permanent obligation whose purpose is to protect the lives of attendees.

Crowd psychology must also be built into the design of public policy governing shows and large gatherings. Understanding how people react under pressure makes it possible to better plan entry points, manage attendee flows and communicate clear instructions during an emergency. Ignoring this scientific knowledge means accepting risks that could be avoided through training, prevention and sound crowd management.

In a society where mass events are increasingly frequent, safety cannot rest on individual behavior alone. Governments have the responsibility to anticipate risks, inform the public and guarantee conditions that reduce the likelihood of tragedy. Omission, improvisation or lack of oversight can carry irreparable consequences, which is why prevention must be treated as a priority, not a secondary measure.

Every time we attend a mass event, we place our trust in the assumption that authorities and organizers have taken every necessary measure to protect us. That trust, however, must be backed by real action, not just speeches or written protocols. As citizens, we too have a responsibility to act prudently and follow safety rules, but it is legitimate to demand that those who authorize and organize these events fully meet their duty. The protection of human life cannot depend on luck; it must be the result of responsible planning, well-founded decisions and governments’ permanent commitment to public safety.

References

Ortega y Gasset, J. (1930). The Revolt of the Masses. Madrid: Espasa-Calpe.

Freud, S. (1921). Group Psychology and the Analysis of the Ego. Madrid: Alianza Editorial.

Uno de los fenómenos más peligrosos es el contagio emocional. Un rumor, un grito o una reacción inesperada pueden desencadenar pánico colectivo en cuestión de segundos. Cuando esto ocurre, la multitud suele perder la capacidad de analizar racionalmente la situación y responde con desesperación. Las consecuencias son conocidas: empujones, estampidas, personas lesionadas e incluso pérdidas humanas. Estos hechos no pueden considerarse simples accidentes; en muchos casos reflejan la falta de prevención y de protocolos claros por parte de quienes autorizaron y organizaron el evento.

También resulta preocupante que muchas personas, al sentirse protegidas por el anonimato que ofrece una multitud, adopten conductas irresponsables o violentas. Empujar para obtener un mejor lugar, ignorar las rutas de evacuación, invadir zonas restringidas o enfrentarse con otros asistentes son comportamientos que incrementan el riesgo para todos. Aunque cada individuo es responsable de sus actos, corresponde a las autoridades establecer mecanismos que reduzcan estas conductas mediante información, vigilancia y una organización eficiente.

Con frecuencia, los gobiernos reaccionan únicamente cuando ocurre una tragedia. Después de un incidente se anuncian investigaciones, nuevas regulaciones y promesas de mayor seguridad, pero pocas veces se desarrollan campañas permanentes de educación ciudadana sobre cómo actuar en eventos masivos. La prevención debería comenzar mucho antes de abrir las puertas de un estadio, una plaza o un recinto, informando claramente a la población sobre protocolos de evacuación, puntos de reunión y conductas que pueden poner en peligro a toda la multitud.

Asimismo, es indispensable que las autoridades supervisen rigurosamente a los organizadores de estos eventos. Autorizar una concentración de miles de personas implica garantizar que existan suficientes salidas de emergencia, personal capacitado, servicios médicos, señalización visible y planes de respuesta inmediata. La seguridad no debe convertirse en un requisito administrativo que solo se revisa en el papel, sino en una obligación permanente cuya finalidad sea proteger la vida de los asistentes.

La psicología de las masas también debe incorporarse al diseño de las políticas públicas relacionadas con espectáculos y concentraciones multitudinarias. Comprender cómo reaccionan las personas bajo presión permite planificar mejor los accesos, controlar los flujos de asistentes y comunicar instrucciones claras durante una emergencia. Ignorar este conocimiento científico significa asumir riesgos que pueden evitarse mediante capacitación, prevención y una adecuada gestión de multitudes.

En una sociedad donde los eventos masivos son cada vez más frecuentes, la seguridad no puede depender únicamente del comportamiento individual. Los gobiernos tienen la responsabilidad de anticiparse a los riesgos, informar a la población y garantizar condiciones que reduzcan la posibilidad de tragedias. La omisión, la improvisación o la falta de supervisión pueden tener consecuencias irreparables, por lo que la prevención debe ser considerada una prioridad y no una medida secundaria.

Cada vez que asistimos a un evento masivo depositamos nuestra confianza en que las autoridades y los organizadores han tomado todas las medidas necesarias para proteger nuestra integridad. Sin embargo, esa confianza debe estar respaldada por acciones reales y no solo por discursos o protocolos escritos. Como ciudadanos, también tenemos la responsabilidad de actuar con prudencia y respetar las normas de seguridad, pero es legítimo exigir que quienes autorizan y organizan estos eventos cumplan plenamente con su deber. La protección de la vida humana no puede depender de la suerte; debe ser el resultado de una planificación responsable, de decisiones bien fundamentadas y del compromiso permanente de los gobiernos con la seguridad de la población.

Referencias

Ortega y Gasset, J. (1930). La rebelión de las masas. Madrid: Espasa-Calpe.

Freud, S. (1921). Psicología de las masas y análisis del yo. Madrid: Alianza Editorial.

Five minutes to stay informed.

Sheinbaum vows to expose the FBI

A report on El Mayo’s capture, with the US in its sights

Sheinbaum announced on July 6 a report on the capture of Ismael “El Mayo” Zambada, with a timeline and the detail of how US agencies acted. She promised to document the FBI‘s interference (Infobae).

The pivot is substantive: a kingpin’s capture is reframed as a sovereignty grievance. It turns an uncomfortable question —how the Sinaloa Cartel‘s leader left the country— into a nationalist complaint against the neighbor (El Financiero).

BlackPaper Comment: Exposing the FBI may be legitimate, but it comes late and to order. The government lights up the interference abroad to keep its own in shadow: who let Zambada operate for years on Mexican soil. Sovereignty is invoked when convenient.

Dos Bocas, at full tilt again

The flagship refinery “runs at 100%” four months after the accident

Sheinbaum claimed Dos Bocas already runs at full capacity and is raising output, four months after the March accident that left five dead. The refinery returns to the campaign script (Excélsior).

The announcement dodges the number that matters: how much crude it actually processes and at what cost. The 4T‘s flagship has promised self-sufficiency for years, while the country keeps importing gasoline (Infobae).

BlackPaper Comment: “Runs at 100%“ is a phrase, not a figure. A refinery that cost double its budget and started late isn’t redeemed by an announcement: it’s measured in barrels and in the five lives the March accident already took.

The peso that strengthens

It closes at 17.38, its best level, before a week of minutes

The peso closed Monday at 17.38 per dollar, a 0.41% appreciation and its best level in weeks. The Bolsa rose alongside Wall Street, with the market waiting (Ámbito).

The strength is borrowed: the dollar gave ground and investors await the Fed and Banxico minutes this week. Without that calendar, the peso trades more the external calm than a shift in its fundamentals (Cronista).

BlackPaper Comment: A peso at 17.38 looks good, but it rests on a weak dollar and on the pause before the minutes. The real signal comes Thursday, with June’s inflation; until then, the strength is more prelude than verdict.

The World Cup leaves without Mexico

Round-of-16 exit against England; the bill remains

Mexico fell 3-2 to England and was knocked out of the World Cup in the round of 16. Sheinbaum backed the squad from the National Palace; the tournament that framed her message for weeks closed its Mexican leg (Ámbito).

The sport is over; the bill is not. What remains is the host country’s spending, the security that left people dead by asphyxiation on Reforma and a showcase that no longer pays a political dividend (Infobae).

BlackPaper Comment: The government latched on to the World Cup while it gained image; now that Mexico is out, it’s worth remembering the tournament is paid for even if the ball doesn’t go in. The party was public; so is the bill.

Ships to Venezuela

Humanitarian —and military— aid to Maduro’s regime

Two Mexican ships set sail for Venezuela with food and medicine after the earthquakes, with the “Yumare“ military group —264 troops— reporting 80 bodies recovered and nearly 2,000 medical consultations (Excélsior).

The aid is defensible; the recipient, telling. Mexico deploys the Navy and resources for Maduro‘s regime with an energy it never spends to call out its authoritarian drift. Solidarity has a direction (Infobae).

BlackPaper Comment: Helping after an earthquake honors any country. But the selectivity says more than the gesture: the Navy is sent to Caracas and the regime’s political prisoners go unmentioned. The 4T‘s foreign policy picks its victims.

In brief

• The Section 122 clock. The 10% Section 122 tariffs (in force since February 24) expire on July 24; 85% of what Mexico exports would dodge the new Section 301 levy through rules of origin (El Financiero).

• The week of the minutes. This week bring the FOMC minutes and, on Thursday the 9th, June’s inflation and the Banxico minutes: three prints the peso hangs on (IMEF).

• Welfare payouts begin. From July 6 through the 29th, the government deposits the Welfare Programs in staggered fashion by the first letter of the surname (UnoTV).

• BBVA rows against the current. BBVA Mexico raised its 2026 growth forecast to 1.8%, well above Banxico‘s 1.1%: the gap measures how much the USMCA weighs in each model (BBVA).

• The Valley of Mexico, against the water. The anti-flood works in the Eastern Zone are 90% done at 11.2 billion pesos; the government promises to finish them in 15 days in Iztapalapa, Neza and La Paz (El Financiero).

On the radar

• Jul 8 — FOMC minutes: the first read after the holiday and before inflation.

• Jul 9 — The big one: June inflation (INPC) and the Banxico minutes.

• Jul 20 — 3rd round of the USMCA; on Jul 24 the Section 122 tariffs expire.

• El Mayo — the promised report on the FBI: transparency or smokescreen?

Cinco minutos para estar informados.

Sheinbaum promete exhibir al FBI

Un informe sobre la captura de El Mayo, con la mira en Estados Unidos

Sheinbaum anunció el 6 de julio un informe sobre la captura de Ismael “El Mayo” Zambada, con una línea del tiempo y el detalle de cómo actuaron las agencias de EE.UU. Prometió documentar la injerencia del FBI (Infobae).

El giro es de fondo: la captura de un capo se reencuadra como agravio de soberanía. Convierte una pregunta incómoda —cómo salió del país el líder del Cártel de Sinaloa— en un reclamo nacionalista contra el vecino (El Financiero).

Comentario BlackPaper: Exhibir al FBI puede ser legítimo, pero llega tarde y a modo. El gobierno ilumina la injerencia ajena para dejar en sombra la propia: quién dejó operar por años a Zambada en suelo mexicano. La soberanía se invoca cuando conviene.

Dos Bocas, otra vez a “toda máquina”

La refinería insignia “opera al 100%” cuatro meses después del accidente

Sheinbaum aseguró que Dos Bocas ya opera en su totalidad y sube su producción, cuatro meses después del accidente de marzo que dejó cinco muertos. La refinería vuelve al discurso de campaña (Excélsior).

El anuncio esquiva el dato que importa: cuánto crudo procesa de verdad y a qué costo. La obra insignia de la 4T lleva años prometiendo autosuficiencia, mientras el país sigue importando gasolina (Infobae).

Comentario BlackPaper: “Opera al 100%“ es una frase, no una cifra. Una refinería que costó el doble de lo presupuestado y arrancó tarde no se redime con un anuncio: se mide en barriles y en las cinco vidas que el accidente de marzo ya cobró.

El peso que se fortalece

Cierra en 17.38, su mejor nivel, antes de una semana de minutas

El peso cerró el lunes en 17.38 por dólar, una apreciación de 0.41% y su mejor nivel en semanas. La Bolsa subió de la mano de Wall Street, con el mercado a la espera (Ámbito).

La fuerza es prestada: el dólar cedió terreno y los inversionistas esperan las minutas de la Fed y de Banxico esta semana. Sin ese calendario, el peso cotiza más la calma externa que un giro en sus fundamentos (Cronista).

Comentario BlackPaper: Un peso en 17.38 luce bien, pero descansa en un dólar débil y en la pausa previa a las minutas. La señal real llega el jueves, con la inflación de junio; hasta entonces, la fortaleza es más antesala que veredicto.

El Mundial se fue sin México

Eliminación en octavos ante Inglaterra; queda la cuenta

México cayó 3-2 ante Inglaterra y quedó fuera del Mundial en octavos. Sheinbaum respaldó a la selección desde Palacio Nacional; el torneo que enmarcó su discurso por semanas cerró su tramo mexicano (Ámbito).

Lo deportivo se acabó; la cuenta, no. Quedan el gasto del país anfitrión, la seguridad que dejó muertos por asfixia en Reforma y una vitrina que ya no rinde dividendo político (Infobae).

Comentario BlackPaper: El gobierno se colgó del Mundial cuando ganaba imagen; hoy que México quedó fuera, conviene recordar que el torneo se paga aunque el balón no entre. La fiesta fue pública; la factura, también.

Barcos a Venezuela

Ayuda humanitaria —y militar— al régimen de Maduro

Dos barcos mexicanos zarparon a Venezuela con víveres y medicinas tras los sismos, con el agrupamiento militar “Yumare“ —264 elementos— que reporta 80 cuerpos recuperados y casi 2,000 consultas médicas (Excélsior).

La ayuda es defendible; el destinatario, revelador. México despliega Marina y recursos por el régimen de Maduro con una energía que nunca gasta para señalar su deriva autoritaria. La solidaridad tiene dirección (Infobae).

Comentario BlackPaper: Auxiliar tras un sismo honra a cualquier país. Pero la selectividad dice más que el gesto: se manda Marina a Caracas y se calla ante sus presos políticos. La política exterior de la 4T elige a sus damnificados.

Breves

• El reloj del arancel 122. Los aranceles del 10% de la Sección 122 (vigentes desde el 24 de febrero) expiran el 24 de julio; el 85% de lo que México exporta esquivaría el nuevo gravamen de la Sección 301 por reglas de origen (El Financiero).

• La semana de las minutas. Esta semana llegan las minutas del FOMC y, el jueves 9, la inflación de junio y la minuta de Banxico: tres datos de los que cuelga el peso (IMEF).

• Arranca la dispersión del Bienestar. Desde el 6 de julio y hasta el 29, el gobierno deposita los Programas para el Bienestar de forma escalonada según la inicial del apellido (UnoTV).

• BBVA rema contra la corriente. BBVA México subió su pronóstico de crecimiento a 1.8% para 2026, muy por encima del 1.1% de Banxico: la brecha mide cuánto pesa el T-MEC en cada modelo (BBVA).

• El Valle de México, contra el agua. Las obras antiinundaciones de la Zona Oriente llevan 90% de avance y 11,200 mdp; el gobierno promete cerrarlas en 15 días en Iztapalapa, Neza y La Paz (El Financiero).

En la mira

• 8 jul — Minutas del FOMC: primera pista tras el feriado y antes de la inflación.

• 9 jul — El dato grande: inflación de junio (INPC) y minuta de Banxico.

• 20 jul — 3ª ronda del T-MEC; el 24 jul vence la Sección 122.

• El Mayo — el informe prometido sobre el FBI: ¿transparencia o cortina de humo?

Five minutes to understand the week.

The ceiling drops

Rating agencies cut growth over the USMCA

On July 1, the US formalized that it won’t extend the USMCA 16 years: the annual review to 2036 kicks in. HR Ratings redid its numbers and cut Mexico’s 2026 growth from 1.5% to 1.1% (Expansión).

The revealing part is the other cut: long-term potential growth fell from 1.85% to 1.5%. It’s not a bad quarter; it’s an economy whose ceiling is lowered. Consensus already sees Mexico growing below 2% (Bloomberg Línea).

BlackPaper Comment: The USMCA’s damage didn’t come via a tariff, it came via an expectation. The annual review doesn’t break the treaty: it strips its horizon, and with it long-term investment. Mexico didn’t lose the market; it lost a decade of growth.

The peso that didn’t flinch

The “no” to the USMCA didn’t move it; the US did

A punished peso was feared; it closed the week roughly flat, with a slim 0.16% gain, near 17.51. But it wasn’t local merit: on Friday, US jobs came in at 57,000 —half of what was expected— and knocked the dollar down (El Financiero).

The peso rose because the neighbor weakened, not because Mexico healed. The USMCA’s new regime set a ceiling that even a weak dollar can’t fully lift: the currency no longer trades its fundamentals, but the premium of a review that reopens every year.

BlackPaper Comment: A flat peso is not a safe peso. That the currency holds thanks to a bad foreign print —US jobs— isn’t strength: it’s borrowed luck. The dollar‘s weakness covered, for a week, the premium the USMCA already charges.

Ebrard looks to Asia

The official answer: less dependence, more homegrown production

Ebrard set Mexico’s answer to the “no”: cut external dependence and make at home what’s imported from Asia —penicillin, semiconductors—. At the same time, he touted the China relationship as “in a good moment” (Infobae).

The contradiction is plain: less Asia and more China at once. For the July 20 round he’ll bring three concerns, but denies seeking new treaties. The strategy sounds good; the instrument —a semiconductor industry— is a matter of years (Sin Embargo).

BlackPaper Comment: “Diversify” is the right word and the hardest. Making at home what today comes from Asia takes years and capital Mexico isn’t putting up, while 40% of its investment still comes from the neighbor it negotiates with blind.

Monreal hands the burden back

The fuel theft that funds campaigns: “prove it to the FGR”

On July 1, the US Treasury sanctioned a CJNG fiscal fuel-theft network and described —generically— that crime funds political campaigns. The substantive reply came from the Senate (Infobae).

Ricardo Monreal, Morena‘s Senate leader, asked Washington to prove to the FGR that the cartel financed Mexican politics. The move shifts the burden to the US and, in passing, admits the accusation is left hanging (Infobae).

BlackPaper Comment: Demanding proof is legitimate, and telling. When the ruling party asks another country’s Treasury to document what its own prosecutor won’t investigate, it confirms who keeps the ledger of the plunder —and who prefers not to.

The spending that isn’t spent

The deficit came in below plan, and that’s not good news

Between January and May, the public deficit was 418,749.5 million pesos, some 266 billion below what was programmed. The government presents it as fiscal discipline (SHCP).

But the adjustment didn’t come from revenue to spare, but from spending left unexecuted: an underspend. In an economy with falling growth, spending less than promised balances the paper, but chills activity further (SHCP).

BlackPaper Comment: A smaller-than-forecast deficit sounds like prudence; up close, it’s austerity by omission. The government hits the target by not spending what it promised —works, investment— just as the USMCA already cut its growth. It balances the books and pays in GDP.

In brief

• The jobs number that knocked the dollar. The US added just 57,000 payrolls in June, half of what was expected; the dollar fell and the market again bet on a Fed cut in September (Investing).

• The World Cup warning. The UK warned its travelers over crowds and theft; it lands after the deaths by asphyxia on Paseo de la Reforma. Sheinbaum: it’s “safe“ to visit Mexico (El Financiero).

• The north without power. The week left the industrial north with blackouts at 47°C and CFE promising 244 billion pesos by 2030: firm power, the nearshoring hook, isn’t guaranteed today (El Imparcial).

• Your face, the bank’s key. Since July 1, the CNBV made facial biometrics mandatory for bank operations above 140,000 pesos, with no clear opt-out (Legalario).

• Colombia closes the Petro era. Abelardo de la Espriella was proclaimed president-elect by 0.004 points; he takes office on August 7. A rightward turn that costs Sheinbaum an ally (El Tiempo).

The week ahead

• Jul 8 — FOMC minutes: with the Fed off forward guidance, every hint moves the peso.

• Jul 9 — The big one: June inflation (INPC) and Banxico minutes; core stuck near 4% keeps the rate pinned at 6.50%.

• Jul 10 — IMSS jobs for June and the trade balance: the real pulse.

• Jul 20 — 3rd round of the USMCA: the first test of whether the annual review is procedure or leverage.

Cinco minutos para entender la semana.

El techo que bajó

Las calificadoras recortan el crecimiento por el T-MEC

El 1 de julio, EE.UU. formalizó que no extiende el T-MEC 16 años: entra la revisión anual hasta 2036. HR Ratings rehízo sus números y recortó el crecimiento de México para 2026 de 1.5% a 1.1% (Expansión).

Lo revelador es el otro recorte: el crecimiento potencial de largo plazo bajó de 1.85% a 1.5%. No es un mal trimestre; es una economía a la que se le baja el techo. El consenso ya ve a México creciendo por debajo del 2% (Bloomberg Línea).

Comentario BlackPaper: El daño del T-MEC no llegó por un arancel, llegó por una expectativa. La revisión anual no rompe el tratado: le quita el horizonte, y con él la inversión de largo plazo. México no perdió el mercado; perdió una década de crecimiento.

El peso que no tembló

El “no” al T-MEC no lo movió; lo movió Estados Unidos

Se temía un peso castigado; cerró la semana casi plano, con una ganancia mínima de 0.16%, cerca de 17.51. Pero no fue mérito local: el viernes, el empleo de EE.UU. salió en 57 mil plazas —la mitad de lo esperado— y tumbó al dólar (El Financiero).

El peso subió porque el vecino se debilitó, no porque México sanara. El régimen nuevo del T-MEC le puso un techo que ni un dólar débil levanta del todo: la moneda ya no cotiza sus fundamentos, sino la prima de una revisión que se reabre cada año.

Comentario BlackPaper: Un peso plano no es un peso a salvo. Que la moneda aguante gracias a un mal dato ajeno —el empleo de EE.UU.— no es fortaleza: es suerte prestada. La debilidad del dólar tapó, por una semana, la prima que el T-MEC ya cobra.

Ebrard mira a Asia

La respuesta oficial: menos dependencia, más producción propia

Ebrard fijó la respuesta de México al “no”: reducir la dependencia externa y producir en casa lo que se importa de Asia —penicilina, semiconductores—. A la vez, presumió que la relación con China está “en buen momento” (Infobae).

La contradicción es visible: menos Asia y más China al mismo tiempo. Para la ronda del 20 de julio llevará tres inquietudes, pero niega buscar nuevos tratados. La estrategia suena bien; el instrumento —una industria de semiconductores— es cosa de años (Sin Embargo).

Comentario BlackPaper: Diversificar es la palabra correcta y la más difícil. Producir en casa lo que hoy llega de Asia toma años y capital que México no está poniendo, mientras el 40% de su inversión sigue viniendo del vecino con el que negocia a ciegas.

Monreal le devuelve la carga

El huachicol que financia campañas: “pruébenlo ante la FGR”

El 1 de julio, el Tesoro de EE.UU. sancionó una red de huachicol fiscal del CJNG y describió —en genérico— que el crimen financia campañas políticas. La respuesta de fondo llegó del Senado (Infobae).

Ricardo Monreal, coordinador de Morena, le pidió a Washington que pruebe ante la FGR que el cártel financió a la política mexicana. La jugada traslada la carga a EE.UU. y, de paso, admite que la acusación quedó en el aire (Infobae).

Comentario BlackPaper: Exigir la prueba es legítimo, y también revelador. Cuando el partido en el poder le pide al Tesoro de otro país que documente lo que su propia Fiscalía no investiga, confirma quién lleva la contabilidad del saqueo —y quién prefiere no llevarla—.

El gasto que no se ejerce

El déficit vino por debajo de lo previsto, y no es buena noticia

Entre enero y mayo, el déficit público fue de 418,749.5 millones de pesos, unos 266 mil millones por debajo de lo programado. El gobierno lo presenta como disciplina fiscal (SHCP).

Pero el ajuste no llegó por ingresos que sobraran, sino por gasto que no se ejerció: un subejercicio. En una economía con el crecimiento a la baja, gastar menos de lo prometido cuadra el papel, pero enfría aún más la actividad (SHCP).

Comentario BlackPaper: Un déficit menor al previsto suena a prudencia; de cerca, es austeridad por omisión. El gobierno alcanza la meta no gastando lo que prometió —obra, inversión— justo cuando el T-MEC ya le recortó el crecimiento. Se cuadra la caja y se paga con PIB.

Breves

• El empleo que tumbó al dólar. EE.UU. sumó apenas 57 mil plazas en junio, la mitad de lo esperado; el dólar cayó y el mercado volvió a apostar por un recorte de la Fed en septiembre (Investing).

• La alerta del Mundial. El Reino Unido advirtió a sus viajeros por aglomeraciones y robos; llega tras las muertes por asfixia en Paseo de la Reforma. Sheinbaum: es “seguro“ visitar México (El Financiero).

• El norte sin luz. La semana dejó al norte industrial con apagones a 47°C y la CFE prometiendo 244 mil mdp a 2030: la energía firme, gancho del nearshoring, hoy no se garantiza (El Imparcial).

• Tu cara, llave del banco. Desde el 1 de julio, la CNBV volvió obligatoria la biometría facial para operaciones bancarias mayores a 140 mil pesos, sin una salida clara de opt-out (Legalario).

• Colombia cierra la era Petro. Abelardo de la Espriella fue proclamado presidente electo por 0.004 puntos; toma posesión el 7 de agosto. Un giro a la derecha que le resta a Sheinbaum un aliado (El Tiempo).

La semana que viene

• 8 jul — Minutas del FOMC: con la Fed sin guía prospectiva, cada pista mueve al peso.

• 9 jul — El dato grande: inflación de junio (INPC) y minutas de Banxico; la subyacente pegada al 4% mantiene la tasa clavada en 6.50%.

• 10 jul — Empleo IMSS de junio y balanza comercial: el pulso real de la economía.

• 20 jul — 3ª ronda del T-MEC: el primer test de si la revisión anual es trámite o palanca.

Five minutes to stay informed.

The jobs number that sinks the dollar

The Fed is back at the cutting table; the peso doesn’t celebrate

The dollar had its worst day since May 6: US jobs cratered in June and revived the bet on a Fed cut. A tailwind the peso could barely use (Investing).

It rose in the morning to 17.45, but closed weaker, at 17.5485 (−0.29%), as USMCA caution returned. The stock market did recover: the IPC gained 0.42% to 67,247. The good news came from abroad; the ceiling, from within (El Financiero, Ámbito).

It’s the regime we opened yesterday: the peso no longer trades only its fundamentals, but the premium of an annual review that reopens every year. Not even the dollar on its worst day can lift it above that cloud (Ámbito).

BlackPaper Comment: When the peso won’t rise even with the dollar on its worst day in two months, the message is the USMCA‘s, not the Fed‘s. Trade uncertainty became the currency’s ceiling: Mexico no longer cashes the good foreign news, it discounts it against its own risk.

Ebrard looks to Asia

The answer to the USMCA: less dependence, more homegrown production

A day after the US “no”, Ebrard set the response: cut external dependence and produce at home what’s now imported from Asia —penicillin, semiconductors, inputs—. In passing, he revealed the relationship with China is “in a good moment” (Infobae).

The contradiction is self-evident: he wants less dependence on Asia while touting his China ties. For July 20 he’ll bring three concerns —cut dependence, set review timelines, clarify processes— but denies seeking new treaties (Sin Embargo).

BlackPaper Comment: “Diversify” sounds good until you ask for the instrument. Making semiconductors or penicillin at home is a matter of years and of capital Mexico isn’t putting up. Meanwhile, 40% of foreign investment still comes from the neighbor it now negotiates with blind.

The warning that stings

The UK warns its travelers; Sheinbaum responds

The United Kingdom issued a travel warning to its citizens over the risk of crowds and theft at the World Cup 2026 festivities. Sheinbaum answered at her morning briefing: it’s “safe“ to visit Mexico, no problem (El Financiero).

The warning doesn’t land in a vacuum: it comes days after the deaths by asphyxia at the Paseo de la Reforma celebrations, which the Mexico City prosecutor is probing in four cases. The government defends the World Cup’s image just as its crowd control fell into doubt (Ámbito).

BlackPaper Comment: The World Cup host sells safety; a partner contradicts it in writing. Denying the risk doesn’t erase it: the World Cup euphoria already left dead on Reforma, and for the tourist a foreign warning weighs more than a denial from the National Palace.

The brake you can’t see

Ebrard courts factories; the country can’t give them water or power

Ebrard‘s plan to attract the factories leaving Asia hits a brake that isn’t the USMCA: it’s internal. The nearshoring bottlenecks are water scarcity in the north, insufficient power capacity, insecurity and the lack of specialized talent (Agente Digitalizado).

The symptom is plain: Mexico City budgets 643 water works worth 7,000 million pesos in 2026 alone, and the industrial north drags blackouts at 47°C. It courts the semiconductor maker —which drinks water by the millions of liters— on a grid already rationing (El Congresista).

BlackPaper Comment: Mexico can win the USMCA table and lose the infrastructure one. The factory it wants to bring from Asia needs firm water and power; offering it a country that rations both is selling a house with no foundations. The treaty is the noise; the water, the brake.

Banxico shut the door

Weak jobs revive the Fed, not rate cuts in Mexico

The weak US jobs revived the bet on a Fed cut in September. The question for Mexico is whether that gives Banxico room to lower its 6.50% and aid a GDP analysts already see at 1.07% (El CEO).

The answer is no. Banxico closed its cutting cycle in May; core inflation has spent 26 fortnights above 4% (4.12%), and the board already split on the last vote. The Fed moving doesn’t change Mexico’s price problem (El Financiero).

BlackPaper Comment: The Fed‘s tailwind doesn’t reach Banxico. With core inflation stuck near 4% and the peso under the USMCA premium, cutting to push growth would be relief paid for dearly later. Mexico is left without the monetary lever just when it needs it most.

Breves

• The jobs numbers. The US added just 57,000 payrolls in June, half the 113,000 expected, and revised May down to 129,000. The market raised its bet on a Fed cut in September (Investing).

• Stocks reclaim 67,000. The IPC gained 0.42% on July 2 to 67,247.79 points, back above the floor it broke in June, though sentiment stays tied to the USMCA review (Investing).

• Switzerland knocks. Swiss president Guy Parmelin will visit Mexico next week, Sheinbaum announced: the first European head of state to come since the US “no” to the USMCA (Infobae).

• A traveling briefing. On July 3 Sheinbaum takes the morning conference to Michoacán, one of the states with the sharpest security conflict; the staging competes with its backdrop (Milenio).

• Chiapas: the small work. Governor Eduardo Ramírez opened on July 2 an 8.8 million peso road in Copainalá; the contrast with the 5.6 trillion of Plan México measures the gap between the mega-plan announced and the asphalt delivered (NVI Noticias).

On the radar

• Jul 3 — Morning briefing from Michoacán; the government on security terrain.

• next week — The Swiss president’s visit: first concrete signal of diversification.

• Jul 20 — 3rd round of the USMCA: Ebrard brings his three concerns.

• Sep — The Fed decides whether weak jobs justify the cut the market already bets on.

Cinco minutos para estar informados.

Un día de reacción, no de ruptura. El empleo de EE.UU. se hundió, el dólar cayó con fuerza y revivió la apuesta por un recorte de la Fed. Debería ser viento de cola para el peso; pero el T-MEC le puso techo, y Ebrard ya mira hacia Asia.

El empleo que hunde al dólar

La Fed vuelve a la mesa de recortes; el peso no lo festeja

El dólar tuvo su peor día desde el 6 de mayo: el empleo de EE.UU. se hundió en junio y revivió la apuesta por un recorte de la Fed. Un viento de cola que el peso apenas pudo aprovechar (Investing).

Subió de mañana a 17.45, pero cerró más débil, en 17.5485 (−0.29%), cuando regresó la cautela por el T-MEC. La Bolsa sí recuperó terreno: el IPC ganó 0.42% a 67,247. La buena noticia venía de fuera; el techo, de adentro (El Financiero, Ámbito).

Es el régimen que estrenamos ayer: el peso ya no cotiza solo sus fundamentos, sino la prima de una revisión anual que se reabre cada año. Ni el dólar en su peor día alcanza para levantarlo por encima de esa nube (Ámbito).

Comentario BlackPaper: Cuando el peso no sube ni con el dólar en su peor día en dos meses, el mensaje es del T-MEC, no de la Fed. La incertidumbre comercial se volvió el techo de la moneda: México ya no cobra la buena noticia externa, la descuenta contra su propio riesgo.

Ebrard mira a Asia

La respuesta al T-MEC: menos dependencia, más producción propia

Un día después del “no” de EE.UU., Ebrard fijó la respuesta: reducir la dependencia externa y producir en México lo que hoy se importa de Asia —penicilina, semiconductores, insumos—. De paso, reveló que la relación con China está “en buen momento” (Infobae).

La contradicción salta sola: quiere menos dependencia de Asia y a la vez presume su vínculo con China. Para el 20 de julio llevará tres inquietudes —reducir dependencia, fijar tiempos de revisión, clarificar procesos—, pero niega buscar nuevos tratados (Sin Embargo).

Comentario BlackPaper: “Diversificar” suena bien hasta que se pide el instrumento. Producir semiconductores o penicilina en casa es cosa de años y de capital que México no está poniendo. Mientras, el 40% de la inversión extranjera sigue viniendo del vecino con el que hoy negocia a ciegas.

La alerta que incomoda

Reino Unido advierte a sus viajeros; Sheinbaum responde

El Reino Unido emitió una alerta de viaje a sus ciudadanos por el riesgo de aglomeraciones y robos en los festejos del Mundial 2026. Sheinbaum respondió en la mañanera: es “seguro“ visitar México, y no hay problema (El Financiero).

La advertencia no cae en el vacío: llega días después de las muertes por asfixia en los festejos de Paseo de la Reforma, que la Fiscalía de CDMX ya investiga en cuatro carpetas. El gobierno defiende la imagen del Mundial cuando su gestión de multitudes quedó en duda (Ámbito).

Comentario BlackPaper: La sede del Mundial vende seguridad; un socio la contradice por escrito. Negar el riesgo no lo desaparece: la euforia mundialista ya dejó muertos en Reforma, y para el turista pesa más una alerta extranjera que un desmentido en Palacio Nacional.

El freno que no se ve

Ebrard corteja fábricas; el país no puede darles agua ni luz

El plan de Ebrard para atraer las fábricas que salgan de Asia choca con un freno que no es el T-MEC: es interno. Los cuellos del nearshoring son la escasez de agua en el norte, la capacidad eléctrica insuficiente, la inseguridad y la falta de talento especializado (Agente Digitalizado).

El síntoma está a la vista: CDMX presupuesta 643 obras hidráulicas por 7,000 millones de pesos solo en 2026, y el norte industrial arrastra apagones a 47°C. Se corteja al fabricante de semiconductores —que bebe agua por millones de litros— sobre una red que ya se raciona (El Congresista).

Comentario BlackPaper: México puede ganar la mesa del T-MEC y perder la de la infraestructura. La fábrica que se quiere traer de Asia necesita agua y luz firmes; ofrecerle un país que raciona las dos es vender una casa sin cimientos. El tratado es el ruido; el agua, el freno.

Banxico cerró la puerta

El empleo débil revive a la Fed, no a los recortes en México

El empleo flojo de EE.UU. revivió la apuesta de que la Fed recorte en septiembre. La pregunta para México es si eso le abre margen a Banxico para bajar su 6.50% y auxiliar a un PIB que los analistas ya ven en 1.07% (El CEO).

La respuesta es no. Banxico cerró su ciclo de recortes en mayo; la inflación subyacente lleva 26 quincenas sobre el 4% (4.12%), y la junta ya se dividió en la última votación. Que la Fed se mueva no cambia el problema de precios de México (El Financiero).

Comentario BlackPaper: El viento de cola de la Fed no llega a Banxico. Con la subyacente pegada al 4% y el peso bajo la prima del T-MEC, bajar la tasa para empujar el crecimiento sería un alivio que se paga caro después. México se quedó sin palanca monetaria justo cuando más la necesita.

Breves

• Las cifras del empleo. EE.UU. sumó apenas 57,000 plazas en junio, la mitad de las 113,000 esperadas, y revisó mayo a la baja a 129,000. El mercado subió su apuesta de un recorte de la Fed en septiembre (Investing).

• La Bolsa recupera los 67 mil. El IPC ganó 0.42% el 2 de julio a 67,247.79 puntos, de vuelta sobre el piso que perforó en junio, aunque el ánimo sigue atado a la revisión del T-MEC (Investing).

• Suiza toca la puerta. El presidente de Suiza, Guy Parmelin, visitará México la próxima semana, anunció Sheinbaum: la primera visita de un jefe de Estado europeo desde el “no” de EE.UU. al T-MEC (Infobae).

• Mañanera itinerante. El 3 de julio Sheinbaum lleva la conferencia a Michoacán, uno de los estados con mayor conflicto de seguridad; la escenografía compite con el fondo (Milenio).

• Chiapas: la obra chica. El gobernador Eduardo Ramírez inauguró el 2 de julio un camino de 8.8 millones de pesos en Copainalá; el contraste con los 5.6 billones del Plan México mide la distancia entre el megaplán anunciado y el asfalto que se entrega (NVI Noticias).

En la mira

• 3 jul — Mañanera desde Michoacán; el gobierno en terreno de seguridad.

• próxima semana — Visita del presidente de Suiza: primera señal concreta de la diversificación.

• 20 jul — 3ª ronda del T-MEC: Ebrard lleva sus tres inquietudes.

• sept — La Fed decide si el empleo flojo justifica el recorte que el mercado ya apuesta.

Five minutes to stay informed.

Washington’s “no”

The US formalizes the annual review to 2036

The US formalized on July 1 that it will not extend the USMCA 16 years. The treaty’s middle path kicks in: annual review until 2036. Mexico and Canada signed the extension; Washington did not. The pact stays in force, but loses its long horizon (Investing).

Ebrard took it in “zen mode”: “we’re in no hurry“. Sheinbaum: “it doesn’t mean its disappearance”. True in legal terms —nothing changed on July 2— but the 16-year certainty did die: every anniversary reopens the negotiation (El Financiero, Proceso).

The market had priced it in: the peso slipped only to 17.53 (−0.29%). The damage isn’t the hit, it’s the regime: the annual review becomes a lever Washington can collect every year on autos, steel or energy (Ámbito).

BlackPaper Comment: Extending 16 years would have spent the leverage; the annual review turns access to the north into a subscription Washington renews or not each July. Mexico didn’t lose the treaty: it lost certainty, and with it the investment that can’t live with a yearly reopening.

Morena filters through the UIF

The State’s machinery vets 277 hopefuls

Ariadna Montiel announced on July 1 that Morena‘s candidacies for the 17 governorships in 2027 will pass through a Security Cabinet filter: UIF, SAT and SSPC. Registration closed on June 29 with 277 hopefuls (Infobae).

The party sells it as seeking “better profiles“. But it puts the State’s financial-intelligence and tax organs to vet a party’s aspirants, ahead of September’s polls. Without public criteria, the filter is discretionary (Proceso).

BlackPaper Comment: The same tools —UIF, SAT— that chase fuel theft now sift Morena‘s aspirants. It may be vetting or it may be control: with no published rules, the leadership decides who competes using the State’s instruments, not the party’s.

Remittances shrink

The amount grows; the number of transfers falls

Banxico reported on July 1 remittances of 5,611 million dollars in May, +3.8% annual: the “fourth month of growth” the government touts. The fine print complicates it (El Financiero).

The number of transactions fell 1.7% —13.9 million transfers—; the figure rises only because the average amount grew 5.6% to 404 dollars. Fewer migrants send, and those who do send more. It’s the weakest May since 2015 barring the recent drops (El Financiero).

BlackPaper Comment: The headline celebrates dollars; the data counts people. When the volume of transfers falls and only the average holds the figure up, that’s not strength of family income: it’s a consumption base thinning out, exactly what the domestic economy can’t afford.

Your face, the bank’s key

The CNBV makes facial biometrics mandatory

Since July 1 the CNBV‘s amendment to the Single Banking Rules is in force: mandatory facial biometrics to verify identity on level 3 and 4 accounts and on transfers or withdrawals above 140,000 pesos (Legalario).

The CNBV presents it as anti-fraud armor. But the rule doesn’t clarify whether a client can refuse to hand over a sensitive biometric, and leaves each bank to build its own database, with no single custody regime. A de facto obligation kicks in with no way out (Legalario).

BlackPaper Comment: A State that asks for your face to let you move your money promises to guard it bank by bank, without saying how. Against fraud, fine; but a datum you cannot change —your face— handed over with no opt-out and no single custody shifts the whole risk onto the client.

The north goes dark

CFE promises 244 billion pesos while Nuevo León blockades

CFE gathered 29 states on June 30 and committed 244,000 million pesos in transmission and distribution for 2024-2030. In Nuevo León, six days of blackouts at 47°C triggered nearly 300 protests (El Imparcial).

The sum sounds big, but spread to 2030: barely some 15,000 million pesos land in 2025-2026, little against a grid already overloaded by nearshoring demand. The government denies a “crisis“ and blames only distribution (Proceso).

That same June 30, while CFE met about the blackouts, governor Samuel García and his cabinet watched the Netherlands-Morocco match in Monterrey. Nuevo León sells firm power as its nearshoring hook; today it can’t guarantee it (Proceso).

BlackPaper Comment: There’s no nearshoring without power. Promising 244 billion by 2030 doesn’t cool a house at 47°C this summer, nor convince the plant deciding where to land. Firm power was the north’s edge; the blackout turns it into its warning.

Breves

• Stocks and forecasts. The IPC lost 1% on June 30 and closed below 67,000 (66,966.68). Banxico’s survey cut 2026 GDP to 1.07% —from 1.44% in March— and inflation to 4.21%; the rate stays stuck at 6.50% (Investing, El CEO).

• Crude collapses. Brent closed June near 72.68 dollars, −23.5% on the month —its worst since 2020— on the US-Iran truce and the reopening of Hormuz. Cheaper gasoline, but a hole in the oil revenue of the Budget and Pemex (CNBC).

• The Fed with no compass. Kevin Warsh said in Sintra that inflation is still “too high“ and confirmed the Fed drops forward guidance: it will decide data by data. For the peso, more volatility on every US figure; jobs land on July 2 (CNBC).

• Four investigations over Reforma. Mexico City’s prosecutor opened four investigations into the deaths by asphyxia at the Mexico-Ecuador celebrations on Paseo de la Reforma; Sheinbaum instructed Segob to support the families (Ámbito).

• Colombia closes the Petro era. The CNE proclaimed Abelardo de la Espriella president-elect with 12,960,166 votes to 12,708,312 for Cepeda —a margin of 0.004 points—; he takes office on August 7. A rightward turn that costs Sheinbaum an ally (El Tiempo).

On the radar

• Jul 2 — US jobs report; with the Fed off forward guidance, it moves the peso.

• Jul 20 — 3rd round of the USMCA: first test of whether the annual review is procedure or weapon.

• Jul-Dec — Morena settles its 2027 candidacies; polls in September.

• Summer — The north’s power crisis, with 47°C and nearshoring demand on top.

Cinco minutos para estar informados.

El “no” de Washington

EE.UU. formaliza la revisión anual hasta 2036

EE.UU. formalizó el 1 de julio que no extiende el T-MEC 16 años. Se activa la vía intermedia del tratado: revisión anual hasta 2036. México y Canadá firmaron la prórroga; Washington no. El pacto sigue vigente, pero pierde su horizonte largo (Investing).

Ebrard lo tomó en “modo zen”: “no tenemos prisa“. Sheinbaum: “no implica su desaparición”. Es cierto en lo jurídico —nada cambió el 2 de julio—, pero la certeza a 16 años sí murió: cada aniversario reabre la negociación (El Financiero, Proceso).

El mercado ya lo descontaba: el peso apenas cedió a 17.53 (−0.29%). El daño no es el golpe, es el régimen: la revisión anual se vuelve una palanca que EE.UU. puede cobrar cada año en autos, acero o energía (Ámbito).

Comentario BlackPaper: Extender 16 años habría agotado la palanca; la revisión anual convierte el acceso al norte en una suscripción que Washington renueva o no cada julio. México no perdió el tratado: perdió la certeza, y con ella se enfría la inversión que no vive con reapertura anual.

Morena filtra con la UIF

El aparato del Estado depura a 277 aspirantes

Ariadna Montiel anunció el 1 de julio que las candidaturas de Morena a las 17 gubernaturas de 2027 pasarán por un filtro del Gabinete de Seguridad: UIF, SAT y SSPC. El registro cerró el 29 de junio con 277 aspirantes (Infobae).

El partido lo vende como buscar “mejores perfiles“. Pero mete a los órganos de inteligencia financiera y fiscal del Estado a depurar a los aspirantes de un partido, antes de las encuestas de septiembre. Sin criterios públicos, el filtro queda discrecional (Proceso).

Comentario BlackPaper: Los mismos instrumentos —UIF, SAT— que persiguen el huachicol hoy tamizan a los aspirantes de Morena. Puede ser depuración o puede ser control: sin reglas publicadas, la dirigencia decide quién compite con las herramientas del Estado, no del partido.

Las remesas encogen

Crece el monto; cae el número de envíos

Banxico reportó el 1 de julio remesas por 5,611 millones de dólares en mayo, +3.8% anual: el “cuarto mes de crecimiento” que presume el gobierno. El dato fino lo complica (El Financiero).

El número de operaciones cayó 1.7% —13.9 millones de envíos—; la cifra sube solo porque el monto promedio creció 5.6% a 404 dólares. Menos migrantes mandan, y los que mandan, mandan más. Es el mayo más flojo desde 2015 salvo las caídas recientes (El Financiero).

Comentario BlackPaper: El titular celebra dólares; el dato cuenta personas. Cuando el volumen de envíos baja y solo el promedio sostiene la cifra, no es fortaleza del ingreso familiar: es una base de consumo que se adelgaza, justo lo que la economía interna no puede permitirse.

Tu cara, llave del banco

La CNBV vuelve obligatoria la biometría facial

Desde el 1 de julio rige la modificación de la CNBV a la Circular Única de Bancos: biometría facial obligatoria para verificar identidad en cuentas nivel 3 y 4 y en transferencias o retiros mayores a 140,000 pesos (Legalario).

La CNBV la presenta como blindaje antifraude. Pero la norma no aclara si el cliente puede negarse a entregar un dato biométrico sensible, y deja a cada banco armar su propia base, sin un régimen único de custodia. Se activa una obligación de facto sin salida (Legalario).

Comentario BlackPaper: El Estado que pide tu rostro para dejarte mover tu dinero promete cuidarlo banco por banco, sin decir cómo. Contra el fraude, bien; pero un dato que no puedes cambiar —tu cara— entregado sin opt-out ni custodia única traslada el riesgo entero al cliente.

El norte a oscuras

CFE promete 244 mil mdp mientras Nuevo León se bloquea

La CFE reunió a 29 estados el 30 de junio y comprometió 244,000 millones de pesos en transmisión y distribución para 2024-2030. En Nuevo León, seis días de apagones con 47°C dejaron cerca de 300 protestas vecinales (El Imparcial).

El monto suena grande, pero repartido a 2030: apenas unos 15,000 mdp caen en 2025-2026, poco frente a una red que ya se sobrecarga con la demanda del nearshoring. El gobierno niega la “crisis“ y la achaca solo a la distribución (Proceso).

Ese mismo 30 de junio, mientras la CFE sesionaba sobre los apagones, el gobernador Samuel García y su gabinete veían el partido Países Bajos-Marruecos en Monterrey. Nuevo León vende energía firme como su gancho de nearshoring; hoy no la garantiza (Proceso).

Comentario BlackPaper: No hay nearshoring sin luz. Prometer 244 mil millones a 2030 no enfría una casa a 47°C este verano, ni convence a la planta que evalúa dónde instalarse. La energía firme era la ventaja del norte; el apagón la vuelve su advertencia.

Breves

• Bolsa y expectativas. El IPC perdió 1% el 30 de junio y cerró bajo los 67,000 puntos (66,966.68). La encuesta de Banxico recortó el PIB 2026 a 1.07% —desde 1.44% en marzo— y la inflación a 4.21%; la tasa sigue clavada en 6.50% (Investing, El CEO).

• El crudo se derrumba. El Brent cerró junio cerca de 72.68 dólares, −23.5% en el mes —su peor mes desde 2020— por la tregua EE.UU.-Irán y la reapertura de Ormuz. Gasolina más barata, pero un hueco en los ingresos petroleros del Presupuesto y de Pemex (CNBC).

• La Fed sin brújula. Kevin Warsh dijo en Sintra que la inflación sigue “demasiado alta“ y confirmó que la Fed abandona la guía prospectiva: decidirá dato por dato. Para el peso, más volatilidad ante cada cifra de EE.UU.; el empleo sale el 2 de julio (CNBC).

• Cuatro carpetas por Reforma. La Fiscalía de CDMX abrió cuatro investigaciones por las muertes por asfixia en los festejos México-Ecuador en Paseo de la Reforma; Sheinbaum instruyó a Segob apoyar a las familias (Ámbito).

• Colombia cierra la era Petro. El CNE proclamó a Abelardo de la Espriella presidente electo con 12,960,166 votos contra 12,708,312 de Cepeda —margen de 0.004 puntos—; toma posesión el 7 de agosto. Un giro a la derecha que le resta a Sheinbaum un aliado (El Tiempo).

En la mira

• 2 jul — Dato de empleo de EE.UU.; con la Fed sin guía prospectiva, mueve al peso.

• 20 jul — 3ª ronda del T-MEC: primer test de si la revisión anual es trámite o arma.

• jul-dic — Morena define sus candidaturas 2027; encuestas en septiembre.

• Verano — La crisis eléctrica del norte, con 47°C y la demanda del nearshoring encima.